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拉萨尔银行:压力下的多因素致出色的表现仍然是充足的资源

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  事件:公布年报2018年75.3亿元,同比下降8年。3,4.2亿元,同比下降58年。6%,实现EPS0.2元,比特快略低,公司拟每10股派发现金红利0.21元(含税)。

  安全的角度:

  交易服务部门营收下降导致收入下降。75期内,公司实现营业收入。3亿元,同比下降8年。3%; 网4.2亿元,同比下降58年。6%。利润下降主要是由于:1)受金融交易服务部门去杠杆化的宏观经济政策,地方调控政策的影响,市场转冷等因素影响,营业收入52.9亿元,同比下降18年。6%,其中代理业务下降了12.3%的互联网业务同比下降28 +。6%,在商业规划顾问20年下降。4%; 2)资产管理业务持续的投入,运行前账面亏损增加所致。相比较而言,其他业务分部已经在交易服务部门营收10实现了增长。亿元,同比增长20.1%,资产管理服务部门收入6.3亿元,同比增长89.8%,而资产管理行业收入5.5亿元,同比增长7.1%。

  未结算资源丰富,未来打下发布的基础。该公司2018年共实现销售拷贝代理33。已经达到90000套,目前总的而未结算约394销售代理。8十亿人民币,将给公司带来约30在未来的3-9个月。5亿$代理费收入; 属于未结算代理销售额约340公司100%控股子公司。6十亿人民币,将给公司带来约24在未来的3-9个月。900余万元代理费收入。作为同一时期的,该公司的互联网+收据有没有携带超过100亿元的业务量,奠定未来业绩释放奠定了基础。

  长期租赁公寓继续升级和信息管理服务稳步增长。对于年轻的公司,企业,商家有三个客户群体的需求不断提升的产品体系,我们已经开发出一种红色浦公寓,公寓和红色三种产品的红扑扑的礼遇; 经过三年多的发展,现已覆盖30多个城市,最多191个项目(包括章程和管理模式),载波间的近3万的数量,运行半年多经营,以实现项目的90%以上入住率。全委托项目信息管理服务公司在管29较上年同期实际增长过程中的数量,增加收费区82.80000平方米,基本的物业管理服务收入同比增长13.2%,保持稳定增长。

  投资建议:由于长期租赁公寓业务规模,预发泡成本,高于此前预期,由于造成收入下滑机构的房地产市场冻结的叠加运营成本的快速扩张,降低了公司的业绩预期。预计2019年,2020年EPS分别为0.35(-O。35)和第0个元素。45(-O。39)元件,PE,分别对应于当前的股票价格16.5倍12倍。9倍。虽然长期租赁公寓短期仍难以贡献业绩,但中长期来看,公司坚定转型股市服务和信息管理服务链日趋完善,金融服务,加强风险控制部分,第一个长期租赁户型市场,维持“推荐”评级。

   风险:1)目前的房地产市场,在不同地区的发展水平不均衡,虽然公司代理咨询业务已基本完成了全国的布局,但区域性公司仍处于发展的不同阶段,有可能是突然区域市场的市场机会,但当地公司的管理团队,由于缺乏经验,不能抓住机会,还是没能避免突然的市场风险; 2)不确定性,因而市场交易和销售代理公司的影响,政府的房地产政策的下一阶段的执行情况; 3)目前一二线房地产市场逐步回暖,购房者积极提升影响住房价格或销售代理的依赖程度,进而影响销售代理业绩。

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新三级板的监管风暴或升级四面楚歌的P2P无缘新三块板
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